〈分析〉中国着眼于利用私人资金处理不良债务问题 避免二度纾困

原创:万福堂 2022-03-23 17:15:08

【钜亨网编译陈育忠 综合外电】

《路透社》(Reuters)周一(16日)报导,面对一片警告中国被不良债务风险掐住咽喉的声浪,北京方面正督促银行业者将私人资金调高,以力阻政府必须进行数10年来第2次纾困的情形发生。

疯狂放贷虽令中国迅速自全球金融危机中复苏,但也留下后遗症,再加上经济放缓,使得重蹈2000年代初期覆辙的预期因此产生。

然而,官方目前显然专注于督促银行业者利用积极执行新的国际银行资本规范来加强自身资产负债表。

一些分析师则认为危机即将来临的警告太过夸张。

派驻香港的大和资本市场(Daiwa Capital Markets)中国银行分析师Grace Wu表示:「我们已做了部分的压力测试分析,这些银行业者,尤其是较大的,将仍获得边际利润。因此由此观点看来,他们甚至不会动用到他们的储备。」

在中国17家上市银行业者中,已有12家宣布打算筹资约人民币4250亿元(694.7亿美元),大部分透过次级债务方式。

中国证券监管单位在上周五(13日)时表示,银行业者以及其他上市公司也可发行不可交易的特别股(preferred shares),而这又是银行业者以商业投资人资金加强自身资产负债表的另个途径,并可能是政府在私人资金不足时直接注资的1个方法。

上周刊出的1篇报导文章亦指出,中国人民银行(PBOC)行长周小川将美国政府在全球金融危机纾困AIG(AIG-US)当作正面例子来说明特别股是如何被使用的。

该做法是否有其必要性则取决于中国的实际不良债务规模。在分析师认为官方不良债务比例少于1%是个相当轻描淡写说法的情况下,这都是在猜测。

多数分析师认为介于3-6%,但《路透社》依照官方数据估计,即便不良债务比率超过1/5,现有资本及贷款损失准备今仍将足够。

但是,大部分潜在风险存在于官方银行系统以外。(接下页)

高盛(Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US)曾表示,在其最坏情况下,整个系统的信贷亏损金额可能达到3兆美元,占2016年GDP比重达1/5,即便实际亏损可能相当低。

在1999-2008年准备股票上市期间,中国政府自其大型银行业者清出的不良贷款规模占1999年GDP比重估计达16%。

前中国央行副行长吴晓灵认为,另次如此规模的纾困行动是不可能的,纵使她预估政府援助目标可能锁定在负债累累的地方政府身上。

她在出席1场研讨会上时向《路透社》说道:「但我不认为将发生大规模纾困。中国政府不会这么容易提供援助。若轻易援助的话,那么它便创造出相当大的道德风险。」

银行业者的债务重组将避免政府带头纾困引起动乱,但可能令经济成长承压较长一段时间,因银行要克服不良贷款问题。

选择得过且过的方式,加上有限的债务减记及处理也将节省纾困的成本与政治尴尬,但可能会像日本一样陷入银行持续重新取得不良贷款至「殭尸企业(zombie companies)」,排挤掉更多有信用的贷款人。

除了财政成本与道德风险之外,目前银行业者并未要求援助。

1位中国交通银行(Bank of Communications Co.)(03328-HK)驻上海贷款官员表示:「我认为这次不太可能发生。当时银行业者为了挂牌上市而进行改革。他们必须移除不良债务,但现在大型及中型银行业者已挂牌上市,因此压力并不存在。」

然而,那些对危机感到害怕的人点出影子银行规模迅速上升的问题。

惠誉(Fitch)中国银行分析师Charlene Chu指出,在所有非传统借贷中,银行涉入比例达75%,因此相较于资产负债表,他们更加曝险于影子借贷。

6月发生的严重现金紧缩情形显示,令市场迫切需要流动性是官方想要解决影子借贷的方法,但上(8)月数据显示,为提振日益衰落的经济成长,中国央行已向市场注入资金活水。

目前,北京方面想发展出影子银行以及充满风险的财富管理产品的替代事物。想法是提供具吸引力的收益以及使风险上更透明。

最后,至于中国债务问题是否会拖累其成长脚步可能更多地取决于去除信贷成瘾的努力,而非将此负担在金融体系中移来移去。

根据高盛分析师的计算,中国整体债务占GDP比重已自全球金融危机以来飙升60%。该投资银行并说,如此迅速的增加情形通常与金融危机有关,即使债务的绝对水位没有过度。

Chu表示:「中国必须重点地指出不靠每年大规模借贷而又能重回健康成长道路之处。」

「若不这样的话,其他的事情皆是次要的,其中包含改善影子金融或是金融部门自由化的政策。」

本文出处

相关推荐

路透调查显示 无视外部风险 2016年 Fed可能二度升息

2022-02-14
路透调查显示 无视外部风险 2016年 Fed可能二度升息

Fed理事鲍威尔:今年可能二度升息

2022-07-29
Fed理事鲍威尔:今年可能二度升息

KD指标二度背离 多头趋势告终│理财周刊

2022-10-01
KD指标二度背离 多头趋势告终│理财周刊

南韩央行二度降息 基准利率下调至1.25%

2022-08-01
南韩央行二度降息 基准利率下调至1.25%

内需太强 经济过热!冰岛3个月内二度升息2码

2021-11-21
内需太强 经济过热!冰岛3个月内二度升息2码
精彩图片
美 30 年房押贷款利率升至 4.37%美 30 年房押贷款利率升至 4.37% 重磅!央行数字货币DCEP内测,新支付时代到来!重磅!央行数字货币DCEP内测,新支付时代到来! 股票在集合竞价时涨停,但主力突然撤单,意味什么?很多人不清楚股票在集合竞价时涨停,但主力突然撤单,意味什么?很多人不清楚 MACD核心用法揭秘!MACD核心用法揭秘!